市場の信頼を決定的に損ねた最大の要因は、期初に掲げた公約が短期間で瓦解した日産業績下方修正の連鎖です。決算会見の壇上、経営陣が深々と頭を下げる姿は市場関係者に強い既視感と失望を与えました。この日産株価下落理由を紐解くと、特定の地域や一過性のトラブルではなく、グローバル戦略の構造的ミスマッチという根深い病巣に行き当たります。
第一の震源地は、日産の最重要収益源であった北米市場です。北米では純粋な電気自動車（EV）の販売ペースが鈍化し、需要が現実的なハイブリッド車（HEV）へと急シフトしました。しかし、日産の独自技術である「e-POWER」搭載モデルの北米投入は後手に回り、手元にあるガソリン車を売り捌くために多額の販売奨励金（インセンティブ）を積み増す泥沼の消耗戦に突入。1台あたりの採算性が急速に悪化しました。
第二の震源地が、日産中国市場販売不振です。現地ではBYDをはじめとする地場メーカーが価格破壊とソフトウェア主導のEV・PHEVを相次いで投入。長年培ってきた日系ブランドへの信頼は急速に薄れ、販売台数は前年割れが常態化しました。中国市場で得ていた莫大な果実が瞬く間に赤字要因へと変貌したことが、世界全体の連結営業利益を直撃したのです。
