米国の金融政策を司る連邦準備制度理事会（FRB）の金利軌道は、銀行経営の根幹を直撃する。高金利環境がもたらした貸出利ざやの拡大期は過ぎ去り、預金コストの上昇と貸出利回りの低下という挟み撃ちに直面しつつあるのが現状だ。
資金調達コストが徐々に落ち着く一方で、優良な住宅ローンや企業向け融資の需要がどこまで回復するかが焦点となる。低利回りの固定利付債券を大量に抱え込んだ過去のポートフォリオが含み損として重石となってきたが、金利低下はその痛みを和らげる効果も持つ。収益構造のバランスをどう保つか。財務の柔軟性が問われる局面だ。
