だが、技術的な優位性や事業転換の兆候だけで株式市場を全面的に納得させることはできない。最大の懸念事項は依然としてその脆弱な財務基盤にある。
筆頭株主である独立系投資ファンド「イチゴ・トラスト」からの資金支援や優先株の発行は、同社の倒産危機を救った一方で、将来的な株式の希薄化リスク（ディリューション）という重い課題を投資家に突きつけ続けている。累積損失の膨張と自己資本比率の低さは、わずかな外部環境の変化や為替の乱高下で即座に経営を圧迫しかねない。営業キャッシュフローが安定してプラス圏へ定着しない限り、本格的な株価の上昇トレンド形成には疑問符がつくというのが、慎重派ファンドマネージャーの一致した見解だ。
