掲示板で広く信じられている言説の中には、財務構造や取引慣行から見て明らかな誤解が少なからず存在します。代表的な3つの盲点を紐解きます。
第一の誤解は、「円安になればなるほど商社株は青天井で上がる」という単純な図式です。確かに海外資産を多く保有する三菱商事にとって円安は円換算利益の押し上げ要因となりますが、行き過ぎた円安は国内調達コストの上昇や金利上昇圧力を生み出します。日銀の金融政策正常化に伴う国内金利の上昇局面では、商社が抱える有利子負債の利払い負担増加という逆風が意識されるため、単純な「円安＝商社買い」のロジックは通用しなくなっています。
第二の盲点は、「巨額の純利益はすべて配当に回せる」という幻想です。総合商社は常に新規事業への投資と既存資産の入れ替え（キャピタル・アロケーション）を繰り返すビジネスモデルです。生み出したフリーキャッシュフローは、脱炭素関連やデジタル分野への次世代投資、運転資本の確保、そして財務健全性の維持に配分されます。純利益の規模だけを見て「もっと増配できるはずだ」と掲示板で憤慨するのは、商社の資本配分戦略を無視した議論と言わざるを得ません。
第三の誤解は、「掲示板の買い煽り・売り煽りに相場を動かす力がある」という錯覚です。三菱商事の発行済株式数と時価総額は数兆円から十数兆円規模に達し、売買代金の大部分は国内外の機関投資家、年金基金、クオンツファンドによるものです。掲示板内でどれほど個人が熱狂的に煽り立てようとも、大口の需給トレンドの前には小波に過ぎません。掲示板のムードと実際の市場トレンドが真逆に動く理由がここにあります。
