決算書を読み解く上で最も注意すべきは、最終損益が「黒字だから安全」「赤字だから危険」という単純な二項対立に陥ることだ。当期純利益が大幅な赤字であっても、構造改革に伴う一元的な特別損失（事業撤退費用や減損損失）が原因であり、営業利益の段階では極めて高いキャッシュ創出力を持つケースは少なくない。
反対に、本業の営業利益が赤字化しているにもかかわらず、保有株式や不動産の売却益といった特別利益を計上して見かけ上の最終黒字を演出する「化粧された決算」も存在する。表面的な数字に騙されず、赤字のカラクリを分解して「一気通貫した本業の稼ぐ力」を見極める視点こそが、投資や経営の失敗を防ぐ防波堤となる。
