SNSや大手コミュニティ、退職金相談の現場取材では、加入者から以下のような切実な声が数多く寄せられています。
「会社のDC口座を5年ぶりにログインして確認したら、年0.02％しか増えておらず、物価高のニュースを見て愕然とした」（30代・メーカー勤務）
「投資信託を始めてみたものの、直後の相場急落で運用利回りがマイナス表示になり、怖くなって元本確保型へ戻してしまった」（40代・金融機関勤務）
なぜ、確定拠出年金で運用利回りがマイナスに陥ってしまうのか。その深層には、単なる相場の波だけではない構造的な行動心理が存在します。
第1の要因は、「積立初期のボラティリティとコスト負担」です。運用を始めたばかりの段階では元本が小さいため、一時的な市況悪化による下落幅が大きく見えたり、口座管理手数料（iDeCo等の場合）の比率が相対的に高くなったりすることで、短期的にはマイナス利回りが表示されやすくなります。
第2の要因は、行動経済学で言う「現状維持バイアス」と「損失回避バイアス」の罠です。多くの加入者は、評価損を目にした瞬間にパニックを起こし、底値付近でリスク資産を売却して元本確保型へ逃げ込む「狼狽スイッチング」を行ってしまいます。その結果、その後の相場回復の恩恵を一切享受できず、確定損を抱えたまま資産形成を凍結させてしまうケースが後を絶ちません。
