株価好調の根底にあるのは、劇的なビジネスモデルの転換だ。かつてのサンリオは自社店舗や直営ショップでの物販（店舗販売）に依存しており、在庫リスクや過重な固定費に悩まされていた。しかし、ここ数年で推進されたIPライセンスビジネスへのシフトが完全に結実した。
ハローキティはもちろん、シナモロールやクロミ、ハンギョドン、さらには海外で爆発的な人気を誇るポチャッコや新世代キャラクター群が、世界中のアパレル、ゲーム、ソーシャルメディア、海外有名ブランドと次々にコラボレーションを展開。物理的な商品を自ら作って運ぶのではなく、IP（知的財産）の利用許諾を与えるライセンスビジネスは、原価率が極めて低く、驚異的な利益率を叩き出す。この構造変革が決算数字として現れるたび、市場参加者は目を見張り、PTSでの買いへと走るのだ。
