投資家が最も気をもむ「買い時はいつか」「底打ち反転のシグナルはどこにあるのか」という命題について、事業環境とテクニカル面から冷静に点検します。
底打ちを判断するための第1のシグナルは、「中国電炉稼働率の回復と黒鉛電極の現地輸出価格の下げ止まり」です。黒鉛電極はグローバル商品であり、中国国内の過剰在庫が消化されスポット価格が底を打つことが、東海カーボンの業績回復の絶対条件となります。四半期決算資料における黒鉛電極部門の赤字幅縮小、または棚卸資産回転期間の改善が確認できた瞬間こそ、本格反転の初期微動となります。
第2のシグナルは、「パワー半導体（SiC）および最先端半導体向けファインカーボンの出荷拡大」です。AIサーバー需要や次世代EV（電気自動車）の普及に伴い、耐熱性・高純度に優れた等方性黒鉛部材の引き合いは底堅さを取り戻しつつあります。ファインカーボン事業が収益の確固たる柱として黒鉛電極の市況変動をカバーできる段階に入れば、マルチプル（PER評価）の切り上がりが期待できます。
大手証券各社が公表している目標株価のコンセンサスレンジを見ると、足元の株価水準に対して約15〜30％程度の上値余地（概ね1,000円〜1,200円前後）を見込むレポートが散見されます。アナリスト勢も過度な悲観は後退しつつあると見ているものの、急激なV字回復を描くには材料不足と慎重なスタンスを崩していません。
