サンリオの収益構造は、2020年に就任した辻朋邦社長の強力なリーダーシップのもとで劇的な進化を遂げています。従来の物販中心モデルから、利益率の高い海外事業のライセンス収入を主軸とするデジタル・グローバル展開へシフトし、営業利益率は過去最高水準を叩き出しています。
それにもかかわらず株価が売り叩かれた背景には、市場コンセンサスとのギャップがありました。機関投資家のハードルが極限まで上がっていたため、会社側が発表した力強い上方修正値ですら「強気予想の範囲内」と見なされてしまったのです。
好業績企業であっても、市場の期待値が先行しすぎた銘柄は一度調整局面に入ると売りが売りを呼ぶ展開に陥りやすくなります。今回の下落劇は、業績悪化ではなく「高評価ゆえの反動」という需給の罠にハマった典型例と言えます。
