日本銀行本店の中枢では、息詰まる協議が連日繰り広げられている。物価高にあえぐ国民生活への配慮と、脆弱な国内景気の維持。その狭間で下される利上げ判断は、まさに薄氷を踏む作業だ。「早期の政策正常化を急げば、国内の中小企業や住宅ローン保有者が悲鳴を上げる。しかし放置すれば際限のない通貨安が日本を買い叩かせる」――ある日銀関係者はそう漏らす。
財務省による為替介入のカードも、切るタイミングを誤ればマーケットの格好の餌食になる。深夜の覆面介入、あるいは白昼堂々の巨額投入。水面下では、投機筋のストップロスをどの水準で巻き込むか、秒単位のシミュレーションが重ねられている。だが市場関係者の見方は冷ややかだ。ファンダメンタルズの歪みを介入の力技だけでねじ伏せられる時間は、そう長くは残されていない。
