映画『ウォータームーン』は、1989年3月に公開されて配給収入約14億円の特大ヒットを記録した『オルゴール』に続く、長渕剛の映画主演第2弾として東映が総力を挙げて製作した正月興行作品です。ヤクザ社会の苛烈な抗争と親子の絆を描いて大成功を収めた前作から一転、本作で長渕剛が挑んだのは「厳しい修行を経た若き修行僧（托鉢僧）」という、商業アクション映画の常識を覆す破格のキャラクターでした。
物語のあらすじは、比叡山や雲仙の過酷な山岳修行を終えた孤高の青年僧・竜童（長渕剛）が、師父の命により娑婆である東京・浅草の下町へと降り立ち、俗世の欲望や暴力の渦に巻き込まれていくという内省的かつスピリチュアルな構成です。下町で出会う影を背負ったヒロイン・波子（松坂慶子）との刹那の情念、小林稔侍演じるヤクザ幹部との対峙、さらに哀川翔、石倉三郎といった実力派が脇を固めました。さらに長渕剛自身が歌い上げた切ないバラードである映画『ウォータームーン』主題歌「しょっぱい三日月の夜」は、オリコン週間シングルチャートで1位を獲得する爆発的セールスを記録。音楽面では国民的成功を収めていました。
