ビジネスの現場や学術研究では、手計算ではなくエクセルでの共分散計算が標準です。しかし、Excelには共分散を計算する関数が複数存在し、どちらを使うべきか迷うケースが多発しています。
現代のExcel（Excel 2010以降）には主に以下の2つの関数が用意されています。
1. COVARIANCE.P（母集団を対象とする場合）
・数式：=COVARIANCE.P(配列1, 配列2)
・分母：データ数 $n$
・対象：全数調査データ（社内全社員のデータ、工場ラインの全生産ロットなど、データそのものが母集団全体である場合）。
2. COVARIANCE.S（標本・サンプルを対象とする場合）
・数式：=COVARIANCE.S(配列1, 配列2)
・分母：自由度 $n - 1$
・対象：抜き取り調査やアンケート調査など、一部のサンプルから全体の傾向を統計的に推定する場合。
標本共分散と不偏共分散の区別は、推定精度の観点から極めて重要です。手元の限られたサンプルから真の母集団共分散を推定する場合、単に $n$ で割る（標本共分散）と、推定値が真値よりも小さめに見積もられてしまう（過小推定のバイアス）数学的性質があります。これを補正するために $n-1$ で割るのが不偏共分散であり、ExcelにおけるCOVARIANCE.S関数の役割です。
実務の現場では、アンケート分析やA/Bテストの検証などサンプリングデータを取り扱う場面が圧倒的に多いため、特に指定がない限り「COVARIANCE.S」を選択するのが学術的・統計的に正しいアプローチとされています。
