根本的な使い分けを理解するには、まず辞書的な品詞の成り立ちに立ち返る必要があります。excitedもexcitingも、もともとは「excite（〜を興奮させる、ワクワクさせる）」という他動詞から派生した分詞形容詞です。英語の感情を表す動詞の多くは、「主語が目的語に特定の感情を引き起こす」という使役的な性質を持っています。
この他動詞に、能動・進行を表す現在分詞「-ing」が付くのか、受動・完了を表す過去分詞「-ed」が付くのかによって、矢印の向きが180度変わります。
exciting（現在分詞）の意味は、「興奮を引き起こすような」「ワクワクさせるような」です。感情の「発生源」「原因」となる存在を修飾します。外側に向かって刺激を放射しているイメージです。
一方、excited（過去分詞）の意味は、「興奮させられた」「ワクワクした感情を抱かされた」です。外部からの刺激を浴びて、その感情が心の中に生じた状態、つまり「感情の受け手」を表します。受動態（be excited by / about）の形がそのまま形容詞として定着したものです。
つまり、判別の基準は「人かモノか」ではなく、「その主語は感情を生み出している側（Causer）か、感情を受け取って感じている側（Experiencer）か」というただ一点に集約されます。
