株式相場の行方を左右するもうひとつの巨大な車輪が為替市場です。ドル円の為替レート最新水準は、日本の輸出主力株の業績見通しに直結するだけでなく、海外勢による円キャリートレードの巻き戻しリスクを測るバロメーターとなっています。1ドルあたり数円規模の急激な円高・ドル安が進む局面では、日経平均が連動して急落するパターンが常態化しています。
これに加えて警戒すべきが、米国株の経済指標発表予定です。毎月発表される米雇用統計、消費者物価指数（CPI）、ISM景況指数などは、発表直後に為替と米長期金利を激しく揺さぶります。指標結果が市場予想から乖離した瞬間、為替レートは秒単位で乱高下し、そのまま日経先物へと波及します。
さらに、毎月第2金曜日（メジャーSQは3・6・9・12月）に迎える日経225先物・オプションのSQ（特別清算指数）算出日前後は、機関投資家の思惑が交錯し、現物株の価格形成が歪みやすくなります。SQ週の水曜日から木曜日にかけては、テクニカル分析が通用しにくい不可解な値動きが発生しやすいため、ポジション管理の徹底が不可欠です。
