投資家が集うオンラインコミュニティを覗くと、日銀利上げに伴う銀行株の収益爆発を確信する買い方の書き込みがタイムラインを埋め尽くしています。政策金利の引き上げは、銀行にとって最大の収益源である資金利益（預貸利ざや）の直接的な拡大を意味するため、業績上振れを期待するのは自然な心理です。
ところが、歴戦の長期ホルダーや冷静な専業投資家が警戒警報を鳴らす背景には、見逃せない2つの構造的リスクが存在します。第1に、「金利上昇の恩恵はすでに株価に相当程度織り込まれている」という市場の織り込み度合いです。好材料が出尽くした瞬間に利益確定売りに押され、短期的な急落を招く展開は相場の常です。
第2の懸念は、急ピッチな金利上昇がもたらす副作用です。国内企業の借入コスト増による貸倒リスク（信用コスト）の上昇や、米国の景気後退シナリオ、為替が急激に円高へ振れた際の海外部門収益の目減りなど、掲示板の強気派が見落としがちな死角が確実に存在します。「利上げだから買い」という単純な図式に飛びついた投資家が梯子を外される展開を警戒する声には、相応の説得力があります。
